Euro Tantang Dominasi Dolar: Peluang Terbaik dalam Satu Dekade?

Euro kini punya peluang terbaik dalam beberapa tahun terakhir untuk memperkecil jarak dengan dolar sebagai mata uang cadangan global. Hal ini terjadi di tengah kebijakan fiskal longgar baru yang diusung Jerman dan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan Presiden Trump, yang membuat daya tarik dolar sebagai aset safe haven mulai meredup. Depresiasi tajam dolar sejak awal masa jabatan kedua Trump mencerminkan pergeseran minat investor terhadap euro.

Meski demikian, dominasi euro masih terhambat oleh pertumbuhan ekonomi zona euro yang lambat, pasar obligasi yang terfragmentasi, dan terbatasnya pasokan aset aman seperti obligasi Jerman. Namun, perubahan mulai terlihat. Jerman kini menghapus aturan fiskal ketat dan meningkatkan belanja publik serta pertahanan. Bersama kebijakan anggaran baru Uni Eropa, ini diperkirakan akan meningkatkan pasokan obligasi euro berkualitas tinggi secara signifikan.

Meski dolar tak akan kehilangan statusnya dalam waktu dekat karena kedalaman pasar finansial AS dan kredibilitas institusionalnya, analis memprediksi pangsa cadangan dolar akan menurun perlahan. Sementara itu, pangsa euro berpeluang meningkat, didorong oleh pertumbuhan utang bersama Uni Eropa yang diperkirakan mencapai lebih dari €900 miliar pada 2026. Ini menjadi momen penting bagi euro untuk memperkuat posisinya di kancah global.